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BBVA Research ha elevado dos décimas, hasta el 2,6%, su previsión de crecimiento para la economía española en 2026, frente al 2,4% estimado en junio, gracias a la fortaleza de la demanda interna, la evolución positiva del empleo y el buen comportamiento de las exportaciones de servicios. Al mismo tiempo, el servicio de estudios mantiene en el 2,1% su previsión para 2027 y alerta de que la inflación seguirá ejerciendo presión sobre la actividad.
Detalle de la nueva previsión
El ajuste de la proyección para 2026 refleja una revisión de los supuestos macroeconómicos que BBVA Research incorpora en sus modelos. La mejora de dos puntos básicos se basa en datos recientes que indican un mayor dinamismo del consumo interno y una recuperación sostenida del empleo, factores que impulsan la demanda agregada. Además, el sector de servicios, tradicional motor de la economía española, muestra un comportamiento exportador más sólido de lo esperado.
Factores que impulsan el crecimiento
Los analistas de BBVA Research destacan tres pilares que sustentan el nuevo pronóstico:
- Demanda interna fuerte: el consumo de los hogares ha mostrado resiliencia, apoyado por una recuperación del poder adquisitivo y una menor incertidumbre laboral.
- Empleo en mejora: la creación de puestos de trabajo ha sido sostenida en los últimos trimestres, lo que refuerza la confianza del consumidor y la capacidad de gasto.
- Exportaciones de servicios: sectores como turismo, tecnología y consultoría han registrado un crecimiento de sus ventas al exterior, compensando la moderación de algunos sectores tradicionales.
Riesgo de la inflación
A pesar del optimismo, BBVA Research subraya que la inflación sigue siendo un factor de riesgo importante. El informe señala que los precios al consumidor no han dado tregua y que la presión inflacionaria podría afectar tanto a los márgenes de las empresas como al poder de compra de los hogares. No se especifica una cifra exacta de inflación, pero la advertencia indica que los precios podrían limitar la expansión del consumo interno si persisten tendencias alcistas.
Implicaciones para la economía española
El aumento de la previsión para 2026 sugiere que la economía española podría superar las expectativas de crecimiento a medio plazo, lo que tendría repercusiones en varios ámbitos:
- Política fiscal: un crecimiento más sólido podría permitir al Gobierno disponer de mayores ingresos tributarios, facilitando la ejecución de planes de inversión y la reducción de déficits.
- Mercado laboral: la continuidad de la creación de empleo reforzaría la estabilidad del mercado y reduciría la tasa de desempleo, un indicador clave para la cohesión social.
- Sector financiero: los bancos, incluido BBVA, podrían beneficiarse de una mayor actividad crediticia y de menores tasas de morosidad asociadas a una economía en expansión.
Sin embargo, la cautela respecto a la inflación implica que los agentes económicos deberán monitorizar de cerca la evolución de los precios y ajustar sus estrategias de precios y salarios en consecuencia.
Conclusión
El ajuste al alza de la previsión de crecimiento para 2026 refleja una visión más optimista de la economía española, impulsada por una demanda interna vigorosa, un empleo en mejora y exportaciones de servicios más fuertes. No obstante, la advertencia sobre la inflación recuerda que el entorno macroeconómico sigue siendo complejo y que los riesgos de precios podrían moderar el impulso observado. Los próximos informes de BBVA Research serán clave para confirmar si estos factores se consolidan o si la inflación obliga a revisar nuevamente las expectativas.
