Criptomonedas
El mayor gestor de activos del mundo, BlackRock, presentó el lunes ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) un prospecto preliminar para un nuevo fondo cotizado en bolsa (ETF) llamado iShares Bitcoin Managed Protection ETF (código provisional PBIT). El objetivo del producto es ofrecer a los inversores exposición a Bitcoin con un mecanismo de protección limitada mediante el uso de opciones.
Detalle del nuevo ETF propuesto
El iShares Bitcoin Managed Protection ETF (PBIT) no mantendrá Bitcoin directamente. En su lugar, el fondo utilizará contratos de opciones vinculados al iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), el mayor ETF de Bitcoin al contado del mundo, que reportó 65.700 millones de dólares en activos netos al momento de la publicación. Esta estructura permite que el PBIT busque limitar las pérdidas potenciales a aproximadamente un 10 % del valor subyacente antes de comisiones y gastos, a la vez que restringe el upside del fondo.
Mecanismo de protección mediante opciones
Según el folleto preliminar, el PBIT empleará tres conjuntos superpuestos de contratos de opciones, con la intención de reemplazar uno de los conjuntos cada mes. Cada tramo de opciones está diseñado para absorber pérdidas hasta un nivel predeterminado, mientras que el rendimiento máximo del fondo queda limitado por la naturaleza de la estrategia de opciones. BlackRock advierte que el fondo “no proporciona un valor fijo de inicio de protección del tramo, un suelo ni un valor máximo del tramo”, lo que implica que, en escenarios extremos, los inversores podrían enfrentar pérdidas superiores al 10 % previsto.
Contexto de la oferta de cripto‑ETF de BlackRock
BlackRock ingresó al mercado estadounidense de ETF de Bitcoin al contado en enero de 2024 con el lanzamiento del iShares Bitcoin Trust (IBIT). En julio del mismo año introdujo el iShares Ethereum Trust (ETHA), que alcanzó 8.000 millones de dólares en activos netos. Posteriormente, en marzo de 2026, amplió su línea con el iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) y, en junio de 2026, con el iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA), diseñado para generar ingresos mediante la negociación de opciones.
El PBIT representa la tercera solicitud de ETF de Bitcoin de BlackRock. Otros gestores, como Calamos, First Trust e Innovator, ya ofrecen fondos de Bitcoin con protección similar, pero BlackRock sigue sin lanzar ETF al contado que sigan a otras criptomonedas como Solana o XRP. Nate Geraci, presidente de ETF Store, comentó en X que sigue sorprendido por la ausencia de BlackRock en esos mercados, señalando que la gestora parece limitarse a BTC y ETH por el momento.
Conclusión
El iShares Bitcoin Managed Protection ETF (PBIT) introduce una propuesta de inversión que combina exposición a Bitcoin con un esquema de opciones orientado a limitar pérdidas. La estrategia, aunque novedosa, mantiene una protección no garantizada y un upside restringido, lo que lo diferencia de los ETF de Bitcoin al contado tradicionales. La iniciativa refuerza la creciente diversificación de la oferta de cripto‑ETF de BlackRock, aunque la gestora continúa sin explorar otros activos digitales como Solana o XRP.
Preguntas frecuentes (FAQ)
¿Qué diferencia al PBIT de los ETF de Bitcoin tradicionales?
El PBIT no posee Bitcoin directamente; utiliza opciones vinculadas al iShares Bitcoin Trust (IBIT) para ofrecer una protección limitada frente a pérdidas y un techo de ganancias, mientras que los ETF tradicionales mantienen el activo subyacente sin este mecanismo de opciones.
¿Por qué BlackRock aún no ha lanzado ETF al contado de Solana o XRP?
Según declaraciones de Nate Geraci, presidente de ETF Store, BlackRock ha optado por concentrarse en Bitcoin y Ether, limitando su oferta a estos dos cripto‑activos. La gestora no ha anunciado planes para ETF al contado de Solana, XRP u otras criptomonedas.
