Materias primas
El oro (XAU/USD) tiene dificultades para capitalizar el fuerte movimiento alcista registrado en la sesión asiática del jueves y cotiza por debajo de 4.150 $. Aun así, el metal muestra un sesgo alcista intradía, rompiendo una racha de tres días de pérdidas tras tocar el mínimo de una semana el miércoles.
Contexto del mercado del oro
El precio del oro se ha visto impulsado por la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, lo que aleja al dólar de un máximo de 18 meses. Un dólar más débil favorece al oro, que no genera intereses y suele beneficiarse de la búsqueda de refugio. Sin embargo, la publicación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. mostró una aceleración del 3,7 % interanual en septiembre, superando las estimaciones de consenso, y el núcleo del IPC subió al 2,6 % frente al 2,4 % de agosto.
Factores que limitan el alza del oro
Los datos de inflación alimentan la expectativa de que la Reserva Federal (Fed) mantenga una política de endurecimiento. Mary Daly, presidenta de la Fed de San Francisco, indicó que probablemente será necesario subir más los tipos de interés, aunque no necesariamente en la reunión de octubre. El FXS Speechtracker sitúa la postura de la Fed en 6,8 / 10, ligeramente más dura que la media histórica de 6,1 / 10. Además, el Índice de Sentimiento de la Fed de FXS cayó a 128,17, aunque sigue por encima del nivel neutral de 100, lo que sugiere que la línea dura persiste.
Los participantes del mercado siguen descontando una probabilidad superior al 85 % de que la Fed eleve los tipos antes de final de año. Este escenario mantiene la demanda de dólares como activo refugio, limitando la presión alcista sobre el oro.
Riesgos geopolíticos, como el ataque a un buque en el estrecho de Ormuz y la tensión en Oriente Medio, también favorecen al dólar y frenan el impulso del lingote.
Perspectivas a corto plazo
Desde el punto de vista técnico, el par XAU/USD se mantiene por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 períodos en el gráfico de 4 horas, lo que indica una tendencia limitada. Una ruptura sostenida por encima de esa SMA podría reactivar la tendencia alcista y abrir la puerta a nuevos máximos. Por otro lado, la continuación de la debilidad del dólar y la reducción de los rendimientos de los bonos seguirían apoyando al oro.
Los analistas observan la publicación del Índice de Precios de Producción (IPP) de EE. UU. prevista para el día de hoy y el discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en la reunión anual del FMI y el Banco Mundial en Bangkok, como eventos que podrían aportar pistas sobre la futura trayectoria de la política monetaria.
Conclusión
El oro se mantiene bajo 4.150 $ pese a un entorno de dólar débil y rendimientos de bonos a la baja. La principal limitación proviene de la expectativa de una política monetaria más restrictiva por parte de la Fed, reforzada por datos de inflación superiores a lo esperado y por riesgos geopolíticos que favorecen al dólar como activo refugio. Mientras el precio no rompa la barrera de los 4.200 $, los compradores probablemente se mantendrán cautelosos, observando tanto los indicadores de inflación como la evolución de los tipos de interés.
Preguntas frecuentes (FAQ)
¿Por qué el oro no supera los 4.150 $ pese al debilitamiento del dólar?
Aunque un dólar más débil suele favorecer al oro, la inflación estadounidense más alta de lo esperado y la postura de línea dura de la Fed mantienen la demanda de dólares como refugio, limitando el impulso alcista del lingote.
¿Qué datos económicos están influyendo en la cotización del oro?
El IPC de EE. UU. subió al 3,7 % interanual en septiembre y el núcleo del IPC al 2,6 % mensual, ambos por encima de las expectativas. Además, la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro ha favorecido al oro.
¿Qué indicadores técnicos se siguen para el oro?
En el gráfico de 4 horas, el XAU/USD se mantiene por debajo de la media móvil simple de 100 períodos, lo que indica una tendencia limitada. Una ruptura por encima de esa SMA podría reactivar el movimiento alcista.
