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Goldman Sachs (GS) anunció el recorte de sus previsiones para el precio del oro en su último informe de materias primas. La entidad redujo la estimación para finales de 2027 de US$5.400 a US$4.800 por onza troy (un ajuste del 11,1%). Asimismo, la proyección para el cierre de 2026 pasó de US$4.650 a US$4.150 por onza.
Motivos de la revisión
Los analistas de Goldman Sachs, Lina Thomas y Daan Struyven, atribuyen la revisión al giro hacia una política monetaria más restrictiva de la Reserva Federal (Fed). El banco prevé un nuevo aumento de tipos de interés en diciembre de 2026 y un posible alza adicional en marzo de 2027. Un entorno de tipos más altos reduce la demanda de oro como activo de cobertura frente a la pérdida de valor de las monedas, especialmente en el segmento de opciones de compra, que había registrado niveles elevados a principios de 2026.
Perspectiva a largo plazo
A pesar del recorte, Goldman Sachs mantiene una visión favorable a medio‑largo plazo. La entidad estima que el precio del oro podría subir cerca del 15 % hasta finales de 2027, impulsado principalmente por la demanda de los bancos centrales. Según el informe, los bancos centrales comprarían aproximadamente 60 toneladas mensuales durante 2026‑2027, frente al promedio histórico de 17 toneladas antes de 2022. El indicador de demanda actualizado sitúa las adquisiciones en 85 toneladas mensuales bajo un promedio móvil trimestral ajustado estacionalmente.
Riesgos y escenarios alternativos
Goldman Sachs señala varios riesgos que podrían afectar la proyección central de $4.800 por onza. Un aumento adicional de la Fed en marzo de 2027 o una tasa terminal más alta de la prevista reducirían la estimación a US$4.660 por onza. Por otro lado, la entidad anticipa que la Fed comenzará a recortar tipos a finales de 2027, con tres recortes previstos hasta principios de 2028. Estos recortes podrían eliminar la restricción de los tipos sobre el potencial alcista del oro y favorecer la re‑entrada de inversores privados mediante fondos cotizados respaldados por oro.
Conclusión
Goldman Sachs ajustó a la baja sus previsiones para el precio del oro en 2026‑2027, reflejando la expectativa de una política monetaria más restrictiva en EE. UU. El recorte del 11,1 % a $4.800 por onza para 2027 se combina con una visión optimista a largo plazo, sustentada en la fuerte demanda de bancos centrales. Los escenarios futuros dependerán de la evolución de los tipos de la Fed y de la velocidad con la que se reanuden los recortes, factores que podrían volver a impulsar el precio del oro antes de 2028.
Preguntas frecuentes (FAQ)
¿Por qué Goldman Sachs redujo su previsión para el precio del oro en 2027?
El banco vinculó el recorte a la expectativa de una política monetaria más restrictiva de la Reserva Federal, con nuevos aumentos de tipos en diciembre de 2026 y posible alza en marzo de 2027, lo que limitaría la demanda de oro como refugio frente a la inflación de las monedas.
¿Qué factores podrían revertir la baja estimación y elevar el precio del oro?
Un inicio de recortes de tipos por parte de la Fed a finales de 2027, la normalización de la demanda de opciones sobre oro y un aumento sostenido de las compras oficiales de los bancos centrales podrían impulsar el precio por encima de la proyección central de $4.800 por onza.
